题材股怎么做
撰文 | 程书书
编辑 | 李信马
题图 | 豆包 AI
7 月以来，AI 视频赛道接连爆出重磅消息：快手旗下可灵 AI 完成近 30 亿美元首轮独立融资，投后估值冲上 180 亿美元，创下全球视频大模型公司单轮融资纪录，同时明确了 2031 年前完成 IPO 的硬性时间表；几乎同一时间，爱诗科技拿下 29.8 亿元 C 轮融资，阿里、腾讯、百度等巨头罕见同台布局，让原本就硝烟弥漫的 AI 视频战场，进入了"高估值、高投入、高竞争"的全新阶段。
资本热潮席卷之下，AI 视频赛道正上演一场极致割裂的定价大戏。一边是字节即梦 AI 价格三连涨，被用户调侃为"即贵"，另一边却是可灵、万兴科技等玩家接连降价，以骨折价争夺市场。
随着 AI 视频行业的技术窗口期持续缩短，算力成本居高不下，用户需求日趋分层，各大玩家被迫走向分化——要么凭借技术优势溢价锁定高价值用户，要么依靠低价策略抢占市场规模与生态阵地。当价格战触及算力成本红线时，这场竞争的终局，又会在哪里？
01.
字节的"价格分裂"：C 端涨价、B 端腰斩
Sora 关停的第二天，字节旗下即梦 AI 悄悄拉开涨价大幕。首轮调整直接取消高级会员 4 折优惠，生成一条 15 秒视频所需积分从 45 分暴涨至 120 分，调价后用户成本直接翻 2.6 倍。海量创作者投诉涌入后台，官方在 12 小时内紧急回调 4 折福利，但积分消耗基准已经抬高。
这仅仅是系列调价的开端。
4 月 3 日，即梦上线 Seedance 2.0 专属 VIP 加速插队通道，在原有会员体系之上叠加二次付费，15 秒视频生成需消耗 210 积分，专为不愿排队的重度创作者设置。4 月 8 日，平台推出全面调价方案，会员权益、积分额度双重缩水：原本 659 元、1899 元、5199 元三档会员首年 5 折优惠收紧至 6 折，月度赠送积分大幅削减——高级会员每月 15000 积分砍至 6160 分，标准会员 4000 分降至 2210 分，基础会员 1080 分压缩至 725 分。
元股证券:ygzq.hk有长期深耕短视频的 AI 创作者完整测算成本：折扣调整前，15 秒视频综合成本约 0.65 元，多轮调价叠加插队通道后，最高可达 5.03 元；一条 2 分钟短视频，成本从 5.2 元飙升至 40.2 元，整体涨幅接近 8 倍。
涨价的核心原因，其实是算力真扛不住。Seedance 2.0 全量开放的第一天，排队时间就迅速达到了 8-10 小时，有的用户甚至要等 24 小时。视频生成是"永远吃不饱的吞金兽"——生成一条几秒钟的视频，背后消耗的 GPU 算力够 ChatGPT 回答上千个复杂问题。算力供给有限，需求无限，涨价几乎是必然。
但即梦在 C 端"收割"的同时，字节的另一只手却在 B 端大幅降价。
6 月 15 日，字节跳动火山引擎旗下火山方舟体验中心正式推出 Seedance 2.0 Mini 视频生成模型。官方公布的数据显示，Seedance 2.0 Mini 图生视频单价为 0.023 元 / 千 tokens，视频生视频单价 0.014 元 / 千 tokens。以生成 720P 分辨率视频为例，单秒生成成本仅约 0.5 元，相较于 Seedance 2.0 标准版价格直接腰斩。
把这两件事放一起看，字节的逻辑并不矛盾。
即梦面向 C 端订阅用户与创作者，走的是"筛选 + 变现"路线，通过涨价筛掉价格敏感用户，留下付费意愿强的核心群体；而 Seedance Mini 面向 B 端 API 调用与开发者，走的是"圈地 + 规模"路线，用 0.5 元 / 秒的低价把行业地板再往下砸一截，换取调用量和生态绑定。
但向 B 端的降价或许也还有外界原因。
02.
专业股票配资实盘降价派的"围剿"
就在即梦涨价时，另外几家却忙着往反方向走。
4 月 1 日，可灵 AI 宣布推出为期三个月的会员模型优惠计划：铂金及以上级别的个人与团队会员享受 8 折灵感值优惠，黄金会员 9 折，活动覆盖国内 Web 端与 App 端，持续至 6 月 30 日。与此同时，平台进一步延长了图片模型的优惠周期，部分功能低至免费使用。
可灵在公告中直言，此次优惠旨在"以稳定可靠的服务与具有竞争力的透明价格，助力每一个创作者自由创作"——措辞客气，潜台词却很直白：即梦涨价，我来接盘。
万兴剧厂负责人表示：" AI 漫剧走到今天，卡住大多数团队的不是技术，而是成本能否支撑高频更新。"这恰恰也点出了视频大模型商业化的核心矛盾——技术可以炫，但创作团队算的是经济账。
更让字节感受到实质性竞争压力的，是来自阿里的一场突袭。
4 月 8 日，即梦宣布全面调价的同一天，一个开发方匿名的模型 HappyHorse-1.0 登顶 Artificial Analysis 视频生成榜，在文生视频和图生视频（无音频）类别中双双超越 Seedance 2.0。
Artificial Analysis 采用 Elo 盲测机制，用户在不被告知模型身份的情况下仅凭视觉观感投票。截至 4 月 9 日中午，HappyHorse-1.0 文生视频（无音频）赛道 Elo 达到 1378 分，领先第二名 Seedance 2.0 整整 105 分；图生视频（无音频）赛道 Elo 达到 1411 分，刷新全平台历史最高纪录。
4 月 10 日，阿里巴巴 ATH（Alibaba Token Hub）事业群正式认领。HappyHorse 出自 ATH 旗下 AI 创新事业部郑波团队——核心成员包括前快手副总裁、可灵技术负责人张迪。而 ATH 事业群本身，是 2026 年 3 月 16 日由 CEO 吴泳铭亲自挂帅成立的新架构，整合通义实验室、MaaS 业务线、千问事业部、悟空事业部及 AI 创新事业部，目标逻辑只有九个字："创造 Token、输送 Token、应用 Token。"
如果说涨价是即梦基于自身技术优势做出的主动选择，那么 HappyHorse 的横空出世则揭示了一个更残酷的产业现实：在视频大模型赛道，技术优势的窗口期正在急剧缩短。当对手用匿名方式就能在一个公认的盲测榜单上碾压你时，所谓的"技术护城河"还剩下多深？
阿里很快打出了第二张牌——降价。
4 月 27 日，HappyHorse-1.0 开启灰度测试，面向企业创作者与普通用户分层开放。6 月 22 日，阿里巴巴发布 HappyHorse 1.1，在动态表现力、主体一致性、指令遵循、视觉质感和音频能力五大维度系统性升级。价格方面，720P 每秒 0.9 元（优惠后 0.54 元），1080P 每秒 1.2 元（优惠后 0.72 元），1080P 价格相比 1.0 版本下调了 25%。
5 月，万兴科技旗下 AI 漫剧创作平台万兴剧厂宣布，自 5 月 26 日至 6 月 20 日，平台深度集成的 HappyHorse 1.0 大模型开启限时五折优惠。调整后，720P 视频生成价格降至约 0.71 元 / 秒，1080P 约为 1.19 元 / 秒，已接近当前 AI 视频生成赛道较低价区间。万兴剧厂同期还对 Seedance 2.0、Vidu Q3、Wan 2.6 等模型提供了不同程度优惠。
即梦涨价的前提是"算力稀缺"和"技术领先"。但当阿里证明自己拥有更优算法（登顶榜单）且愿意以更低价格（腰斩定价）开放 API 时，字节所依赖的"技术溢价"逻辑便受到了挑战。
03.
价格战的尽头
涨的涨，降的降，热闹之下，一个更根本的问题被推到了台前：这场价格战，究竟能打到哪里？
从产业演进的规律看，视频大模型似乎正在复刻大语言模型走过的价格曲线——技术成熟、成本下探、玩家用低价换规模。但它和前者有一个决定性的不同：更高的推理成本，决定了"纯降价"这条路走不到底。
因为真正的地板价，从来不由竞争意愿决定，而由算力成本托底。
以 130 亿参数规模的开源视频模型为例，推理阶段对显存带宽和内存容量都提出极高要求，单条视频生成就要占用大量 GPU 资源。即便通过模型压缩和推理架构优化把成本压到减半，算力本身依然存在一道刚性下限。0.5 元 / 秒已经逼近当前技术条件下的成本红线，再往下压，要么牺牲质量，要么亏本赚吆喝。
因此接下来比拼的，不是谁先把价格打到地板以下，而是谁能把视频生成嵌进真实的工作流里。
这一点上，几家的牌面截然不同。
即梦的护城河是抖音和剪映生态。即梦 AI 月活已突破 5000 万，核心壁垒在于与剪映的底层数据互通——登录同一抖音账号，就能激活素材免导入导出、一键跳转、自动加载字幕轨等能力。剪映赌的是旧工作流 : 用户打开剪映本就是为了剪视频、改素材、发抖音，Seedance 只是这条流程里多出来的一只手。字节要做的，不是把用户拉到一个新平台，而是把模型能力直接塞进创作者、广告主和商家已有的动作里。创作者不需要迁移，工具链原生连通——这也正是即梦敢三连涨的底气所在。
可灵的护城河是快手的内容社区和创作者生态。可灵 3.0 系列基于 All-in-One 理念，把视频理解、生成与编辑整合进一套连贯的 AI 工作流。相比市面上多数工具还停留在"抽卡生视频"的初级形态，可灵已服务全球超 6000 万创作者，累计生成超 6 亿条视频。它是短视频制作者的日常工具，天然嵌在快手生态里——降价守的，正是这块阵地。
阿里的打法是"开放 + 降价"。HappyHorse 部署在阿里云百炼平台，对外开放 API 调用，从文生视频、图生视频到参考生视频与视频编辑，构成端到端的一体化创作链路。它不做封闭生态，而是把能力输送出去，让第三方平台来集成——万兴剧厂就是第一个样本。这条生态聚合的路线，与 ATH "创造 Token、输送 Token、应用 Token "的顶层逻辑严丝合缝 : 模型是入口，被调用的 Token 才是终点。
而 Seedance Mini 瞄准的是开发者。火山引擎计划近期开放 API 服务，面向电商内容生产、营销素材批量生成、UGC 内容创作等高频、规模化场景。字节在这里赌的是另一件事 : 视频生成能力被集成进更多应用和 SaaS 产品——让开发者调用，而不是让用户自己来用。它要做的，是一个隐身在无数产品背后却又无处不在的底层基础设施。
可以看出，视频大模型市场似乎正在分化成两层。
上层是效果溢价市场。影视级创作者、品牌广告主、专业工作室愿意为"出好片"买单。他们要的是 Seedance 2.0 标准版、可灵 3.0 这样的高质量输出，对价格不敏感，对效果极其敏感。即梦的涨价路线在这层市场有它扎实的生存空间——"即贵"骂归骂，只要效果持续领先，涨价就不会把核心用户赶走。
下层是成本敏感市场。电商短视频团队、本地化广告代理商、短剧制作公司要的是足够便宜、足够稳定的"视频原料"。他们不追求电影级质感，只求批量产出、快速迭代。对这类用户，0.5 元 / 秒的 Seedance Mini 和不断降价的 HappyHorse，就是最优解。
当下的价格战，不过是各家在抢各自那层市场的入场券。当价格都触及成本红线，补贴无以为继时，竞争将回归本质：C 端拼的是生态闭环内的创作效率，B 端拼的是嵌入工作流的深度与广度。
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